問28
頻出度★★★
株式公開を説明したものはどれか。
平成24年度 春期 ITパスポート試験 問28
ストラテジ系企業活動 › 経営・組織論
この問題の解説と、これまでの解答の記録です。
解説
問 28
不正解ア
これは「所有と経営の分離」の説明です。出資者である株主が会社を所有し、実際の経営は株主でない専門経営者 (プロの経営者) に委ねる、という株式会社の仕組みを指します。株式を市場に流通させる話ではなく、会社の所有者と経営の担い手の関係についての概念なので、株式公開の説明にはなりません。なお株式公開をすると株主が広く分散するため所有と経営の分離が進みやすい、という関係はありますが、両者は別の用語です。
不正解イ
これは「株式の持ち合い (相互保有)」の説明です。取引関係のある企業どうしが互いの株式を購入して保有し合い、安定株主を確保して買収を受けにくくしたり、取引関係を強化したりする手法を指します。自社株を新たに市場へ流通させる行為ではなく、むしろ株式が特定の企業間で固定されて市場に出回りにくくなる方向の話なので、株式公開とは逆向きの概念です。
不正解ウ
これは「株式交換」の説明です。M&A (企業の合併・買収) の手法の一つで、買収する側が現金を用意する代わりに自社株を対価として渡し、被買収企業の株式と交換して完全子会社化するものです。企業買収の対価の支払い方に関する手法であって、未上場企業が自社株を証券市場に流通させることではないため、株式公開の説明としては誤りです。
- エ
正解 正解は「エ」です。株式公開 (株式上場、IPO = Initial Public Offering) とは、それまで証券取引所に上場していなかった企業が、自社の株式を証券市場で自由に売買できる状態にし、一般の投資家が取得できるようにすることをいいます。エ の「未上場の自社の株式を証券市場に流通させること」は、この定義をそのまま言い表しています。株式公開を行うと、証券市場を通じて広く多数の投資家から資金を調達できるようになり、企業の知名度や社会的信用も高まります。その一方で、有価証券報告書などによる情報開示 (ディスクロージャー) の義務や、不特定多数に株式が渡ることによる買収リスクを負うことにもなります。「公開」という語が指しているのは、経営情報を公開することそのものではなく、株式を市場に対して開放する (流通させる) ことである、と押さえておくと選択肢を選び分けやすくなります。
ここがポイント
- 株式公開 (株式上場、IPO) = 未上場企業が自社株を証券市場で売買できる状態にすること。市場から広く資金を調達でき、知名度と信用力が向上する一方、情報開示 (ディスクロージャー) の義務と買収リスクを負う。
- 紛らわしい株式関連用語をセットで区別する。所有と経営の分離 (株主でない専門経営者に経営を委任) / 株式の持ち合い (企業どうしが相互に株式を保有し安定株主を確保) / 株式交換 (自社株を対価に被買収企業株と交換する M&A 手法) は、いずれも株式公開とは別概念である。
用語