問28
頻出度★★★
株式公開を説明したものはどれか。
平成24年度 春期 ITパスポート試験 問28
ストラテジ系企業活動 › 経営・組織論
这道题的解析和你的作答记录。
解説
問 28
错误ア
这是对「所有权与经营权分离」的说明。它指的是这样一种股份公司机制：作为出资者的股东拥有公司，而实际经营则委托给并非股东的专业经营人员（职业经理人）。它讲的不是把股票投放到市场流通，而是关于公司所有者与经营承担者之间关系的概念，因此不能作为股票公开的说明。另外，虽然存在「股票公开后股东会广泛分散，因而所有权与经营权的分离容易推进」这样的关联，但两者是不同的术语。
错误イ
这是对「交叉持股（相互持股）」的说明。它指的是有交易往来的企业之间相互购买并持有对方的股票，以确保稳定股东、使自己不易被收购，或强化交易关系的做法。这并不是把本公司股票新投放到市场流通的行为，反而是让股票固定在特定企业之间、更难在市场上流通的方向，因此与股票公开是方向相反的概念。
错误ウ
这是对「股份交换（换股）」的说明。它是 M&A（企业合并与收购）的手法之一：收购方不准备现金，而是把本公司股票作为对价交出，与被收购企业的股票进行交换，从而使对方成为全资子公司。这是关于企业收购中如何支付对价的手法，而不是未上市企业把本公司股票投放到证券市场流通，因此作为股票公开的说明是错误的。
- エ
正解 正确答案是 エ。所谓股票公开（股票上市，IPO = Initial Public Offering，首次公开募股），是指此前未在证券交易所上市的企业，使本公司股票能够在证券市场上自由买卖，让一般投资者也可以购买。选项 エ 的「将本公司尚未上市的股票投放到证券市场流通」正是对这一定义的直接表述。企业实行股票公开后，就可以通过证券市场从广大投资者那里筹集资金，企业的知名度和社会信誉也会随之提高；另一方面，企业也要承担通过有价证券报告书等进行信息披露（disclosure）的义务，以及股票流入不特定多数人手中所带来的被收购风险。要记住「公开」一词所指的并不是公开经营信息本身，而是把股票向市场开放（使其流通），这样在各选项之间做区分时就会更容易。
ここがポイント
- 股票公开（股票上市，IPO）＝ 未上市企业使本公司股票能够在证券市场上买卖。可以从市场广泛筹集资金，知名度和信用度得到提升；另一方面要承担信息披露（disclosure）的义务和被收购的风险。
- 把容易混淆的股票相关术语成组区分记忆。所有权与经营权分离（把经营委托给并非股东的专业经营人员）／交叉持股（企业之间相互持有股票以确保稳定股东）／股份交换（以本公司股票为对价换取被收购企业股票的 M&A 手法），这些都是与股票公开不同的概念。
用語