問3
頻出度★★★
ROE (Return On Equity) を説明したものはどれか。
平成25年度 秋期 ITパスポート試験 問3
ストラテジ系企業活動 › 会計・財務
この問題の解説と、これまでの解答の記録です。
解説
問 3
不正解ア
これは ROA (Return On Assets、総資産利益率) の説明である。ROA は利益 ÷ 総資産 × 100 (%) で求め、分母が自己資本ではなく、株主からの自己資本と債権者からの借入金 (他人資本) を合わせた資産全体になる。設問文の「債権者も含めた資金提供者の立場から, 資産全体の収益性」という表現がまさに分母を総資産とすることを示しており、分母を自己資本とする ROE とは異なる。
不正解イ
これは EVA (Economic Value Added、経済的付加価値) の説明である。EVA は税引後営業利益から投下資本にかかる資本コスト (株主や債権者が期待する最低限のリターン) を差し引いた金額で、「資本コストを上回る利益をいくら生んだか」を金額で測る。ROE は資本コストとの比較をせず、利益と自己資本の比率だけを示す指標なので当てはまらない。
不正解ウ
これは PER (Price Earnings Ratio、株価収益率) の説明である。PER は株価 ÷ 1 株当たり利益 (EPS) で求め、株価が 1 株当たり利益の何倍まで買われているかという株式市場での評価の割高・割安を見る指標である。株価という市場データを使う点で、財務諸表上の自己資本と利益の関係を見る ROE とは対象が異なる。
- エ
正解 正解はエ「自己資本に対して, どれだけの利益を生み出したかを表す指標」。ROE (Return On Equity) は日本語では自己資本利益率 (株主資本利益率) と呼ばれ、当期純利益 ÷ 自己資本 × 100 (%) で計算する。分母の自己資本 (純資産) は株主が出資した資本と会社が内部に蓄えた利益からなる、返済義務のない資金である。したがって ROE は「株主が預けたお金を使って、企業がどれだけ効率よく利益を稼いだか」を示す指標であり、値が高いほど株主から見た資本の運用効率がよいと判断される。名称を英語から読み解くと、Return (利益) On (対する) Equity (自己資本) となり、選択肢エの「自己資本に対して, どれだけの利益を生み出したか」という表現とそのまま対応する。分母が何か (自己資本か、総資産か) に注目すれば、収益性指標は確実に区別できる。
ここがポイント
- ROE (自己資本利益率) = 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100 (%)。株主が出した返済不要の資金 (自己資本) に対してどれだけ利益を上げたかを示し、株主から見た資本の運用効率を表す。値が高いほど効率がよい。
- 収益性指標は分母で区別する。分母が自己資本なら ROE、総資産 (自己資本 + 他人資本) なら ROA。投資指標の PER は株価 ÷ 1 株当たり利益 (分母は 1 株当たり利益)、EVA は資本コストを超えた利益の金額 (比率ではなく分母を持たない)。英語名 (Equity / Assets / Price・Earnings) が分母と分子の手がかりになる。
用語