問2
頻出度★★★
ROE (Return on Equity) を説明したものはどれか。
平成25年度 春期 ITパスポート試験 問2
ストラテジ系企業活動 › 会計・財務
この問題の解説と、これまでの解答の記録です。
解説
問 2
不正解ア
これは商品回転率 (棚卸資産回転率) の説明である。売上高 ÷ 棚卸資産 (在庫金額) で求め、一定期間に在庫が何回入れ替わったかを示す。資産をどれだけ無駄なく回しているかを見る効率性 (活動性) の指標であって、利益を分子に置く収益性指標ではない。回転率が高いほど在庫が滞留せず効率よく販売できていることを表すが、自己資本とも当期純利益とも無関係なので ROE の説明にはならない。
不正解イ
これは安全性 (財務健全性) の指標の説明である。企業が支払不能や倒産に陥らないかを見るもので、自己資本比率 (自己資本 ÷ 総資本)、流動比率 (流動資産 ÷ 流動負債)、当座比率、負債比率などが該当する。財務分析では収益性・安全性・効率性を区別して扱うが、ROE は利益を稼ぐ力を測る収益性の指標であり、支払能力の余裕度を測る安全性の指標とは目的が異なる。自己資本という語が出てくる点は共通でも、分子に利益を置くかどうかで区別できる。
- ウ
正解 正解はウ「自己資本に対する収益性を表した指標」。ROE (Return on Equity) は日本語で自己資本利益率 (株主資本利益率) と呼ばれ、当期純利益 ÷ 自己資本 × 100 (%) で計算する。英語名をそのまま読み解くと Return (利益) on (に対する) Equity (自己資本) となり、分母が自己資本、分子が利益であることが名称から分かる。分母の自己資本 (純資産) は、株主が出資した資本と会社が内部に蓄えてきた利益からなる返済義務のない資金なので、ROE は「株主が預けたお金を使って企業がどれだけ効率よく利益を稼いだか」を示す。値が大きいほど株主から見た資本の運用効率がよいと評価され、投資家が投資先を選ぶ際の代表的な判断材料になる。したがって、自己資本という元手に対する収益性の指標だと述べたウが ROE の説明として正しい。
不正解エ
これは配当性向の説明である。配当金 ÷ 当期純利益 × 100 (%) で求め、稼いだ利益のうちどれだけを株主への配当に回したかという利益の分配方針を示す。ROE は利益をいくら「稼いだ」かを自己資本と対比する指標であるのに対し、配当性向は稼いだ利益をどう「配った」かを示す指標であり、着眼点が異なる。なお 1 株当たり配当金 ÷ 株価で求める配当利回りとも混同しやすいので、分母が何かで整理しておきたい。
ここがポイント
- ROE (自己資本利益率) = 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100 (%)。株主が出した返済不要の資金に対してどれだけ利益を上げたかを示す収益性指標で、値が高いほど株主から見た資本の運用効率がよい。英語名 Return on Equity が「自己資本に対する利益」という式の形をそのまま表している。
- 財務指標は収益性・安全性・効率性の 3 分類と、分母が何かで区別する。分母が自己資本なら ROE、総資産なら ROA (総資産利益率)、売上高なら売上高利益率で、いずれも収益性。自己資本比率や流動比率は安全性、商品回転率は効率性。配当性向 (配当金 ÷ 当期純利益) は稼いだ利益の分配方針を示すもので収益性指標ではない。
用語