問19
頻出度★★★
企業が投下した自己資本に対してどれだけの利益を上げたかを示す, 企業の収益性指標として, 最も適切なものはどれか。
平成23年度 特別試験 ITパスポート試験 問19
ストラテジ系企業活動 › 会計・財務
这道题的解析和你的作答记录。
解説
問 19
错误ア
EVA（Economic Value Added，经济增加值）是从税后营业利润中减去投入资本的资本成本（投入资本 × 加权平均资本成本）后得到的指标，用金额（日元）表示企业创造了多少超出资本成本的价值。它并不是用某个数值去除而得到的比率，因此与本题所问的“相对于自有资本获得了多少利润”这一比例性问题不相符。而且，被扣除资本成本的投入资本中除自有资本外还包含有息负债，从这一点看它也不是仅针对自有资本的指标。
错误イ
PER（Price Earnings Ratio，市盈率）按“股价 ÷ 每股本期净利润（EPS）”计算，表示股价被买到了每股利润的多少倍，是股票投资方面的指标。它的分母是利润而不是自有资本，所表示的内容也不是企业把资本转化成了多少利润，而是市场给出的股价偏高还是偏低的水平。因此，它不是以自有资本为对照来衡量企业盈利性的指标。另外还要注意，不要把它与用股价除以每股净资产（BPS）得到的 PBR（市净率）混淆。
错误ウ
ROA（Return On Assets，总资产收益率）是按“利润 ÷ 总资产 × 100 [%]”计算的盈利性指标。它同为比率、同为盈利性指标，这两点与正确答案相同，但分母是总资产（总资本），也就是自有资本与借款等借入资本合在一起的全部资产。也就是说，ROA 表示的是不论资金来源如何，企业把所持有的全部资产多么高效地转化为利润，并不满足题干所限定的“相对于自有资本”这一条件。它与 ROE 的差别只在于分母是自有资本还是总资产这一点上，而本题问的正是这个区别。
- エ
正解 正确答案是 エ。ROE（Return On Equity，自有资本收益率）是按“本期净利润 ÷ 自有资本 × 100 [%]”计算的盈利性指标，表示企业运用股东出资的资本（自有资本）创造出了多少利润。题干中的“企业相对于投入的自有资本”正好对应分母的自有资本，“获得了多少利润”正好对应分子的利润，整句话就是把 ROE 的定义换了一种说法。这里所说的自有资本，是指资产负债表净资产中股本、资本公积、留存收益等没有偿还义务的部分，与借款、公司债等借入资本（他人资本）相区别。ROE 越高，说明企业越能高效地把从股东处募集来的资本转化为利润，因此它是股东和投资者评价投资对象时看重的代表性指标。例如，自有资本为 500 亿日元的企业若实现本期净利润 50 亿日元，其 ROE 就是 50 ÷ 500 × 100 = 10%。另外还要注意，由于 ROE 的分母是自有资本，通过增加借款（借入资本）来压低自有资本的占比时，数值上会显得偏高，因此实务上的基本做法是把它与衡量财务稳健性的自有资本比率等指标结合起来一起解读。综上，表示相对于自有资本的盈利性的最适当指标是 ROE，即 エ。
ここがポイント
- ROE 的定义 — ROE（自有资本收益率）= 本期净利润 ÷ 自有资本 × 100 [%]。它表示企业把股东出资的、没有偿还义务的资本多么高效地转化为利润，是投资者用于评价投资对象的盈利性指标。
- ROE 与 ROA 的区分使用 — 区别只在分母。ROE 的分母是自有资本，ROA（总资产收益率）的分母是自有资本与借入资本合计而成的总资产。题干说“相对于自有资本”就判断为 ROE，说“相对于总资产（总资本）”就判断为 ROA。用金额表示价值创造的 EVA，以及表示股价水平的 PER、PBR，则是比率性质不同的另一类指标。
用語